Ключевые выводы
Венчурное финансирование означает отказ от некоторого контроля над вашим стартапом и стремление к быстрому росту, прозрачности и подотчетности.
Смотрите дальше разбавления; места в совете директоров, которые вы уступаете, могут определять направление развития вашей компании и ослаблять ваше влияние при принятии ключевых решений.
Вы вступаете в долгосрочные отношения со своими инвесторами; убедитесь, что вы разделяете видение и ценности. 5 способов изменить ваш бизнес с помощью венчурного финансирования
Вы только что получили свой первый венчурный раунд: у вас есть несколько миллионов в банке, и вы все еще владеете, скажем, 75% вашей компании. Поздравляю
. Но помните: ваш стартап уже не тот, что был, когда в нем были только вы и ваш соучредитель. Теперь вы подотчетны новым партнерам, которые будут влиять на то, как вы управляете делами, поэтому очень важно, чтобы их видение совпадало с вашим.
Получение первого крупного венчурного финансирования — повод для радости, и на то есть веская причина: вы получите деньги, связи, авторитет и многое другое . Часто на завершение раунда уходят месяцы, так что найдите минутку, чтобы перевести дух! Тем не менее, примите свой чек (и нового партнера!) с широко открытыми глазами. Венчурные деньги связаны с той долей вашей компании, которой сейчас владеют венчурные капиталисты. Крайне важно понять, что это за вещи, и убедиться, что вы и ваши инвесторы согласны друг с другом в таких вещах, как траектория развития компании, культура, разнообразие и ценности.
Венчурные инвесторы ожидают ускоренного роста
Во-первых, как только вы принимаете венчурные деньги, существует неявное согласие многих инвесторов на то, что единственный путь вперед — это гиперрост. «Сегодня существует такое автоматическое отношение: «У меня есть идея, позвольте мне привлечь венчурный капитал», — говорит Анаргья Вардхана, партнер венчурной компании Maveron. «Вместо того, чтобы действительно думать, является ли это маршрутом для них и компании, которую они пытаются построить». В частности, если вы хотите медленно развивать свой бизнес, венчурный капитал может вам не подойти .
Инвесторы получат место в вашем зале заседаний
Конечно, работа с венчурной фирмой, особенно с хорошей репутацией, дает ощутимые преимущества помимо наличных денег. Любой венчурный капиталист, достойный этой должности, поделится как своим опытом, так и своими связями. Они могут помочь нанять ключевых людей и представить потенциальных клиентов. Они являются резонансной доской и голосом опыта в комнате. Кроме того, быстрый рост числа команд платформы венчурного капитала и операционных партнеров также означает, что у вас могут быть выделенные ресурсы помимо просто партнера, работающего с вами над этими вещами. Обязательно спросите об этом!
Тем не менее рисковать означает отказаться от некоторого уровня контроля. Вы — или вы и остальная часть вашей команды основателей — больше не будете единственным арбитром решений.
«Большинство предпринимателей, особенно неопытных, склонны обращать внимание на то, сколько денег они получают и от какой доли своей компании они отказываются», — говорит Джо Бенинато, который участвовал в создании четырех стартапов. Бенинато добавляет, что предприниматели, как правило, не так сильно заботятся о составе совета директоров и предпочтениях при ликвидации, положениях, которые определяют порядок выплат в случае ликвидации компании. «Это те вещи, которые могут в конечном итоге укусить вас позже в дороге».
«Члены совета директоров венчурного капитала, как правило, хороши в распознавании образов»
Будьте готовы к дополнительной ответственности
Принимая венчурное финансирование, по крайней мере, в раунде А и далее, основатель, скорее всего, уступит одно или несколько мест в совете директоров новым инвесторам. Это означает регулярные заседания совета директоров, телефонные звонки и, возможно, другие личные встречи. «Они не собираются давать вам прямые советы. Или хорошие не будут», — говорит Майкл Вулф, еще один серийный предприниматель, который был основателем или одним из первых сотрудников пяти стартапов. «Члены совета директоров венчурного капитала, как правило, хорошо распознают модели: модели роста, компромиссы различных решений. Они дают вам пищу для размышлений. Они помогают вам обдумывать проблемы и помогают принимать решения».
Когда дела идут хорошо, член правления венчурного капитала может быть близким советником вместе с другими в сети, которую создал любой хороший основатель. «Я буду завтракать или пить в перерывах между встречами [правления] с членами правления», — говорит Вулф. «Чтобы поковыряться в их мозгах, поговорить о том, как идут дела. И выражайте разочарования, неизбежные при создании новой компании. Это поможет вам взглянуть на вещи в перспективе».
Совет также означает подотчетность — что-то, что может быть очень полезно, особенно в случае менее опытных основателей, но может чувствовать себя некомфортно для тех, кто привык все делать по-своему. Получение венчурных денег также означает уровень прозрачности в управлении капиталом ваших инвесторов. Вы не можете внезапно решить платить себе 300 000 долларов в год.
«Я несу фидуциарную ответственность перед моими партнерами и моими LP за то, чтобы делать то, что правильно для них с точки зрения получения прибыли для фонда», — говорит Вардхана, используя сокращение для «партнеров с ограниченной ответственностью», инвесторов, которые предоставляют деньги венчурным фондам. «Когда вы берете на себя институциональных инвесторов, прогноз компании меняется. Ожидания меняются». Представьте, что ваш ведущий инвестор возвращается и говорит: «Меня это не впечатлило». Вы все еще генеральный директор
Генеральный директор по-прежнему управляет компанией даже после того, как в дело вступают венчурные капиталисты, задавая тон как компании, так и собраниям совета директоров. Исполнительная команда устанавливает цели, а затем выполняет и достигает (или не достигает) их. Хороший венчурный капитал нужен не для того, чтобы микроуправлять повседневными решениями, а для того, чтобы определять курс, который изберет компания, и помогать решать проблемы, когда компания сталкивается с неизбежным препятствием. «Почти все оперативные решения принимаются генеральным директором, — говорит Вулф.
Тем не менее, правление, безусловно, будет взвешивать ключевые решения. Они могут не отвечать за персонал, но они захотят познакомиться с новым вице-президентом по продажам, которого вы думаете нанять. «Тогда представьте, что ваш ведущий инвестор возвращается и говорит: «Меня это не впечатлило», — говорит Бенинато. «Вероятно, у вас есть ограниченное количество раз, когда вы игнорируете их советы, что вы делаете на свой страх и риск».
Обычный рефрен о корпоративных советах заключается в том, что их основная задача — нанимать и увольнять генерального директора. «Это может быть верно для публичных компаний, но в молодой компании, особенно когда вы привлекаете венчурных капиталистов, которые имеют большой опыт работы в отрасли, обсуждения и решения, принимаемые на уровне совета директоров, гораздо шире и выходят далеко за рамки найма. и увольнение генерального директора», — говорит Скотт Деттмер, юрист из Силиконовой долины, консультирующий основателей технологических стартапов с 1980-х годов. «Есть много стратегических бизнес-вопросов, которые проверяются, обсуждаются и решаются на уровне совета директоров, — говорит Деттмер. Направление компании. Скорость роста. Бюджеты. Найм и увольнение управленческой команды. Все это является потенциальными источниками напряжения и разочарования для предпринимателя, добавляет он.
«Доска… может быть неудобной для тех, кто привык все делать по-своему»
Ваш контроль может ослабнуть со временем
Команда основателей обычно сохраняет контроль над советом директоров после первого раунда финансирования. Но это неизбежно изменится, если будет больше раундов финансирования, что характерно для успешных стартапов, говорит Деттмер. И дело не в проценте владения, часто приходится напоминать основателям, а в большинстве голосов совета. «Когда мы обучаем основателей, мы говорим им, чтобы они следили за призом и сосредоточивались на доске, потому что это действительно важно».
Это тот же совет, который предлагает Бенинато. Он думал, что у него хорошие рабочие отношения по крайней мере с двумя из трех венчурных капиталистов, входивших в совет директоров одной из его компаний. Но не было согласия с третьим, который в какой-то момент решил, что Бенинато не подходит для управления компанией. Когда дело дошло до апогея, два других венчурных капиталиста встали на сторону своего коллеги-инвестора, и Бенинато был вытеснен из своей компании.
Подумайте, прежде чем раздавать места в совете директоров, советует он: «Люди, которые волей-неволей раздавали места в совете директоров, обычно живут, чтобы сожалеть об этом решении в будущем».
Вывод: венчурное финансирование предполагает передачу части контроля инвесторам; убедитесь, что вы разделяете видение и ценности
Эта первая проверка венчурного капитала изменит ваш стартап. Теперь инвесторы верят в вашу идею и готовы засучить рукава, чтобы помочь вам добиться успеха. Но их деньги означают совместное владение и контроль. Это также начало того, что, вероятно, будет многолетними отношениями. Убедитесь, что вы выровнены.